21052020_RMS

Центральные банки повышают цену на золото

После запуска 20 сентября 2019 года на уровне 1,00 долл. США цена единицы фонда для малых компаний Монтгомери достигла пика в 1,066 долл. США 21 февраля 2020 г., снизилась до 0,675 долл. США (-37%) 23 марта и с тех пор выросла до вчерашних 0,985 долл. США ( +46%), оставив 8% от пикового значения.

С момента своего создания Фонд малых предприятий Монтгомери превзошел индекс накопления мелких обычных ценных бумаг S & P / ASX более чем на 10% после учета расходов, и я очень доволен тем, как управляющие портфелем, Гэри Ролло и Доминик Роуз, смогли структурировал портфолио.

Одним из факторов, способствовавших этому резкому восстановительному ралли, стали запасы золота, на которые приходится около 10% эталонного показателя. (Для индекса S & P / ASX 300 золотой сектор составляет всего четыре процента). При текущих 1747 долларов США за унцию или 2650 австралийских долларов за унцию (при текущем обменном курсе 0,6581 доллара США) маржа австралийских производителей золота никогда не была столь высокой. Цена на золото в долларах США выросла на 38% за последние 12 месяцев и торгуется на уровне восьмилетнего максимума.

Одной из компаний Фонда малых компаний Монтгомери является компания Ramelius Resources (ASX: RMS), и при текущих 1,74 доллара США ее рыночная капитализация составляет 1,375 миллиарда долларов. Компания RMS недавно приобрела компании Marda (13 миллионов долларов), Tampia (64 миллиона долларов) и вскоре завершит строительство Spectrum (ASX: SPX) за 230 миллионов долларов. Наличные деньги и золото за вычетом долга на 31 марта 2020 года составляли 93 миллиона долларов при стоимости предприятия 1,28 миллиарда долларов. Ожидается, что капитальные затраты снизятся с 90 миллионов долларов в 2020 финансовом году до 70 миллионов долларов в 2021 финансовом году, а затем нормализуются до 30 миллионов долларов с 2022 финансового года.

Ожидается, что производство на предприятиях Mt Magnet (включая Vivien) и Edna May (включая Marda) в 2020 финансовом году достигнет 210 000 унций, а общие затраты на поддержание производства (AISC) будут ниже 1250 австралийских долларов за унцию. что подразумевает текущую маржу в размере 1400 австралийских долларов за унцию или 53 процента.

Форвардные продажи 263 000 унций золота по средней цене 2100 австралийских долларов за унцию охватывают период до декабря 2022 года; в среднем около 100 000 унций в год, или около 40% ожидаемого производства.

Ожидается, что в 2021 финансовом году RMS произведет 250 000 унций золота с теоретической выручкой, исключая форвардные продажи золота, в размере 662,5 млн австралийских долларов и маржой после совокупных затрат на поддержание производства в размере 350 млн австралийских долларов. С точки зрения простого показателя ценности предприятия для производства, RMS выглядит относительно дешево по сравнению со многими золотодобывающими компаниями, и это, а также сильно растущая цена на золото поддержали недавнее резкое повышение цен на акции Компании.

Фонд малых компаний Монтгомери владеет акциями Ramelius Resources. Эта статья была подготовлена ​​21 мая с использованием информации, которая у нас есть сегодня, и наша точка зрения может измениться. Он не является официальным советом или профессиональным инвестиционным советом. Если вы хотите торговать Ramelius Resources, вам следует обратиться за финансовым советом.